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以银行主导的金融体系在我国经济快速发展的阶段起到了积极的作用，也预计仍将是未来较长一段时间里的主导体系。然而仍需正视银行在支持实体经济中存在的问题，比如放贷依旧存在垒大户、吃快餐的惯性思维，缺乏服务民营企业、服务小微客户的工作思路，比如银行整体风控体系、业务管理体系过去大多是围绕大企业客户设立，没有形成服务民营、小微企业的工作机制。而银行也是我国最大的债券投资机构，无论从表内还是表外理财投资信用债均需纳入银行对企业风险敞口考量，弱化债券直接融资属性。近期政策不断释放积极信号，未来随着理财子公司设立，“科创板”推出，注册制推行，多层次资本市场建设有望迎来新的突破；“国企竞争中性”，银行惯性思维的改革，有望为民营企业创造公平竞争、资源平等的环境。无论如何，去年以来的融资环境变化已是前车之鉴，未来实体企业融资需要规范，更需要呵护。

按照上述认定规则，则非标资产形态共包括11类，其中我国公布的社融数据中披露信托贷款、委托贷款、承兑汇票余额3类（下称“社融非标”），其他类别均未纳入社融口径统计（下称“其他非标”）。为测算其他非标规模，我们纳入券商资管集合、定向产品，基金子公司专项资产管理计划，银行理财以及保险资管等产品，按照公开披露的资管产品投向，剔除投向社融中的非标及标准化资产部分，测算资管产品投资的其他非标规模[1]。考虑到其他非标仍有嵌套，假设平均嵌套2层，我们将其他非标规模除以2，得到测算值。（[1]注：金融监管趋严后，资管产品投资非标比例收缩，由于官方未披露2016年后资管产品具体投向，故测算数据或高估。）

此外，公司经营多年稳定的销售终端网络，已覆盖大江南北，会员和团购客户日渐扩大，网购和电视购物平台已初具规模，为公司的发展提供了强劲的支撑。在此基础上，姜天武提出四驱“新零售”战略，即通过万家实体店、“一屋好货”平台、MH高频快消和洗护四大板块打造新零售家庭消费服务一体化生态圈。

澎湃新闻记者 陈宇曦 综合报道 来源：澎湃新闻学前教育新规出炉后，已经有资本迅速撤出。11月19日晚间，广东群兴玩具股份有限公司（群兴玩具，002575）公告称，公司董事会决定终止设立群兴彩虹蜗牛幼儿园并购基金。群兴玩具称，鉴于国家学前教育政策变化和公司并未实际出资设立并购基金，经与天润资本管理（北京）有限公司、天津魔法星球教育信息咨询有限公司协商决定终止设立并购基金。

资本压倒流量的“开放”，使得投资体系在腾讯内部的地位凸显，通盘影响业务全局，从战略投资进一步扩张到财务投资，也就是外界所谓的腾讯“投行化”。“投行化”是腾讯在自己的江湖体系内部进行流量、资源和产业角色分配的制度基础。它从战略上设置了产品和业务部门的创新边界，为腾讯在搜索、电商、本地生活、短视频和内容等领域的开拓预设了“不与合作伙伴竞争”的前提，这也导致了腾讯近年来在游戏之外成功的“微创新”几乎只发生在微信上。随着2018年移动互联网的流量锐减，腾讯营收和利润增长明显下滑，加上缺乏产品创新，外界开始质疑“腾讯没有梦想”——其实所谓的“腾讯没有梦想”，恰恰是对9年前“狗日的腾讯”的一次反动。

自2014年以来，基金清盘逐渐成为常态，今年以来，大的市场环境、市场需求的变化以及政策监管方向的调整，使上半年公募基金清盘正在大比例增加。根据wind基金清算公告显示，上半年213只基金清盘，涉及46家基金公司，其中债券型及混合型产品居多。