www.aqd.com

可转债市场周观点上周转债市场受股市调整与大盘转债潜在供给的冲击跌幅较大，个券层面也明显缺乏亮点。四季度以来我们一直重申需适应市场双向波动特征的观点，进入十二月以来该特征的表现尤为明显，权益市场整体并未脱离震荡磨底的方向，预计这一趋势还将持续一定时间。上周受新转债预案过会消息冲击，存量高溢价大盘转债大幅调整，拖累指数。对于新银行转债来说，受制于最近一期经审计的高PB，预计将会以提高综合票息的形式发行，换言之通过票息来补偿高企的溢价率水平。我们认为经过一周的调整后存量标的与潜在新银行转债的相对性价比已经相差无几，此时作为流动性替代品的配置价值更为突出。对市场策略而言，受债底支撑整体价格继续回落的空间相对有限，但更核心问题在于结构失衡，偏债标的占比数量过多以及整体转股溢价率偏高都是压制短期空间的主要因素，因此从策略而言并未到整体布局的时间，我们中性仓位的观点值得进一步重视，在结构上以低价、相对低估值标的为中长期配置的选择更可取、也更可行。而新券是改善市场结构的关键一环，我们期待也欢迎更多新券的发行上市。中短期角度而言，我们再次重申对于高估值标的的谨慎态度，特别是价格相对不低估值也不低的标的，高估值最终是收益幅度的负反馈这一性质不会改变。若溢价率突破一定阈值，此时应该迅速且果断降低仓位。建议关注东财转债、三一转债、桐昆转债、高能转债、旭升转债、国祯转债、新泉转债、景旺转债、洲明转债、百合转债以及银行转债。

前述投行保代也认为，考虑到估值等原因，不排除一些科创板拟上市公司可能会延期发行，“延期发行程序上不难，也没有太大成本”。责任编辑：覃肄灵记者从国家发展改革委获悉，目前武汉市已有7家粮食加工企业复产，每天可提供大米510吨、面粉100吨。对于目前企业面临的货源、运输等制约复产问题，国家发改委正在指导湖北省、武汉市发改委系统协调解决，保障市场供应。（总台央视记者李娟）

根据上交所《科创板股票发行上市审核规则》，首轮审核问询后，如发现新的需要问询事项，或者发行人及其保荐人、证券服务机构的回复未能有针对性地回答上交所发行上市审核机构提出的审核问询，或者发行人的信息披露仍未满足中国证监会和上交所规定要求的，上交所可在收到发行人首轮问询回复后十个工作日内，继续提出第二轮审核问询。从目前情况看，一问之后，申请企业和相关中介机构将普遍接受第二轮问询。

“这个文件是开封市住建局对我们发的，文件是真的，现在只是房屋上市交易时间不受限制，我们这边对于商品房价格的限制还在。”开封市不动产登记中心商品房登记科负责人向记者表示。据了解，2017年5月15日，开封市人民政府网站公告《关于规范房地产开发企业行为维护房地产市场秩序的通知》。该通知的九大条政策主要以稳定市场、控制房价、约束房企为主。其中，第七条遏制房地产投机炒作行为，明确自发文之日起（含），凡在开封市区（不含祥符区）购买的新建商品住房，自取得不动产权证书之日起满3年方可上市转让。交易双方通过赠与方式转让住房的，参照购买新建商品住房执行。

距离后兴隆村约二十几公里的喀牙都尔本村也是此次试点项目的受益方。该村村委会主任何正杰对记者表示：“去年村里两家合作社一共参保了12000亩地，我所在的合作社参保了其中的一万亩，共计赔付了9万多元”。在谈及价格保险项目对土地流转或种植所产生的影响时，何正杰毫不犹豫地表示“只有积极的影响。本身现在种地利润没那么大，土地就算管理的再好，一个冰雹天过来就什么都没了，太旱太涝都影响产量。现在有了这个‘保险+期货’，保险赔付保障了农户的收入，让所有农户、贫困户都有稳定的生活，这就是我们最大的期盼。”

另外一个困扰欧美日央行已久的是通胀水平处于低位，这个问题对于欧洲和日本央行而言，尤为严重。欧洲央行多年来一直未能实现让通胀率重返略低于2%的中期目标，即便在经济增长速度快于美国的时候也是如此。日本目前仍维持负利率，但通胀率不但没有回升至目标值附近，反而又回落至两年来低点，以至于日本央行在当前超低水平利率下，不得不表示如果通胀失去动能，将增加刺激措施。与此同时，6月美国核心PCE通胀同比也降到1.6%，美联储对这一指标不确定性的担忧程度在现阶段甚于劳动力市场。尤其是，未来数月，对贸易摩擦的担忧和宏观经济数据的疲弱可能使全球能源需求仍然低迷，欧佩克减产协议平衡市场的效果到明年也可能减弱。届时，通胀水平上升预期难以乐观，欧美日央行降息的可能性也相应增加。