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5G光器件国产替代成为主旋律；北美开启400G数据中心建设，光模块“小黑马”有望实现弯道超车。随着5G的到来，光模块需求将是4G的3倍以上，我们预计前传25G光模块约180亿的市场空间，加上中传、回传的光模块，国内5G光模块总共约345亿市场空间。在外贸摩擦背景下，主设备供应商将供应链“中移”，加大对国产光器件的采购份额，有利于公司在电信市场份额提升。公司2018年已推出25G BIDI SFP28、50G QSPF28 LR/ER、100G QSFP28 DR和200G CFP2 LR/ER等系列5G产品，应用于5G前传，中传和回传，并且开始国内外通信主设备商的供货。与此同时，北美开启400G数据中心建设，我们预期今年北美400G光模块的采购需求约为20万只，明年加速增长。公司于今年1月份推出全球首款低于10W的400G QSFP-DD和OSFP DR4/FR4光模块，搭载博通7nm PAM-4 DSP器件，将以最佳的功率效率用于400G超大规模数据中心，有望通过400G产品实现在数据中心的弯道超车。同时，公司上半年加大中高速光器件的采购支出，下半年需求可期。我们预期公司年内有望跻进海外数据中心市场，同时受益于5G商用，业绩进一步增长，预计2019-2021公司实现归母净利润1.96亿/2.82亿/3.52亿，EPS为0.82元/1.18元/1.48元，维持“买入”评级。

据赵凯介绍，他们有一个团队专门做开板业务，今年参与的开板业务就有6-7单，资金少则一两个亿，最多的时候超过20亿元。“以前市场好、流动性好，资金也愿意参与，开板和封板都有‘敢死队’，投资逻辑简单，就博一个超跌反弹。可现在不一样，流动性萎缩，资金匮乏，市场风险高，肯定要有利益相关方出保证金，来担保股票下跌的风险，这个逻辑跟市值管理类似。”

比如2013年9月，乐视网以现金加股权的方式收购了花儿影视。后者制作的《芈月传》在2015年底大火了一把，而乐视也凭借着《芈月传》的互联网独播权，将乐视视频活跃度一举上升。有了做视频的底气，贾跃亭也开始染指其他领域。2012年9月14日，乐视停牌“筹划重大事项”，贾跃亭在发布会放言做智能电视。

经营持续稳健，订单呈加速趋势。公司2019年前三季度营收同增15%；业绩同增16%，营收及业绩增长持续稳健。前三季度公司累计新签合同额1.1万亿元，同增25%，已连续3个季度持续加速；其中三季度单季新签3965亿元，大幅增长40%，公路与轨交业务驱动整体订单增长持续加速。目前公司在手未完工订单达2.9万亿元，同比增长9.8%，约为2018年收入的4.0倍，充足的在手订单保障未来公司持续稳健增长。

分析上市公司2018年以来近5个季度业绩持续环比增长情况，可以发现，目前仅有益生股份、跃岭股份、普利制药3家公司有望实现自2018年以来各季度净利润的持续环比增长，从增长幅度看，均呈现出逐渐缩减的趋势。北上资金4月份积极增持中小创就目前已公布一季度业绩预告的1242家公司来看，中小创公司占据绝对比重，其中，中小板公司436家，创业板公司746家，主板公司只有60家。创业板公司的披露态度最为积极，746家公布一季报业绩预告的公司占板块内全部公司的比重高达99.6%。剔除没有2018年一季报数据的新上市公司，727家创业板公司今年一季度净利润整体同比变动区间约为-22.97%~-3.42%，也就是说，即使全部以预告公布的净利润上限统计，创业板公司今年一季度整体业绩大概率以同比下滑收官。当然，创业板公司整体业绩下滑虽然是大概率的事，但不可否认其中不乏有绩优公司的存在，4月份以来，北上资金在持续增仓中小创公司。

责任编辑：依然近日，据国内媒体报道，共享汽车品牌盼达用车因为押金问题遭到大量用户声讨。按照押金规则，用户在用完车30天内，盼达用车在查询无违章或违章已处理后，才会退款，退款审核时间规定为15个工作日。但许多用户都表示时间已经过去2个多月，然而盼达用车的1000元押金却迟迟不退，用户投诉客服也没有任何作用。