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方正策略：底部区域不必悲观 配置金融地产科技龙头综合来看，市场目前处于底部位置，勿过度悲观。从估值来看，各类指数已接近底部，其中上证A股估值为12.7倍，创业板估值为36倍，沪深300估值为12.1倍，全部A股估值为15.2倍，估值底已经出现，对应着市场处于底部区域。政策预调微调以及流动性改善将引发市场反弹，主要的配置主线在于两点：一是低估值的金融地产以及部分周期品，二是真成长的一线科技龙头。

“很难做。”在公司内外，罗敏并不避讳转型不易。类似“由轻到重”的模式意味着风险自担，一旦产生车辆滞销、库存积压，将加重公司的现金流压力，汽车价格折损也将影响公司资产价值。“这是我们有意识地去选择的一种（重资产）方式，对我们而言也是一种‘保护’。”许龙向南方周末记者解释，大白汽车的盈利主要来自两部分，一是销售汽车的价差，二是后端提供的维修、保险等费用，两者分别占业务收入的六成和四成。

同时，诺诚健华收益受到下游公司需求量影响较大。据招股书，公司收益由2018年的人民币161万元减少22.9%至2019年的人民币120万元，主要归因于服务订单的减少。由于报告期内并无产品销售，所以并未产生销售成本，毛利也相应减少22.9%。

现在，华为在人才储备上要和全世界去竞争，来支撑不断成长的业务。近日高调宣布应届博士的年薪更是一个信号，以更优渥的环境来吸引顶尖人才加入华为，引领技术的发展。21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。

美国经济最大的隐忧在于非金融企业部门债务。当前，美国非金融企业部门的宏观杠杆率（债务/GDP）已创历史新高，微观杠杆率（资产负债率）也已升至历史次高点，仅低于2000年互联网泡沫时期。我们以附息债务/税前收入来衡量企业的偿债压力，数据显示，这一比值与银行不良贷款率走势高度一致。回溯历史可以发现，当非金融企业附息债务/税前收入升破某一临界值时，美国GDP增速随后均出现了大幅下行，历史上这一临界值介于6-7之间，截至2018年3季度这一比值为6.6，已处在危险水平，美国企业面临去杠杆的压力。在经济下滑的背景下，企业去杠杆，无非有两种形式：一种是缩减开支来偿还债务，将导致投资减少和失业增加；另一种是债务违约，将导致金融系统的不稳定。显然，无论哪种形式的去杠杆，最终都会对经济造成巨大冲击。我们倾向于认为，企业去杠杆最终将对美国经济形成巨大拖累，中长期来看美国经济存在超预期下行的风险。

新浪军事：最多军迷首选的军事门户！新华社上海10月23日电（记者周琳）近日有家长举报上海民办中芯学校食堂发现过期的番茄、洋葱等食材，食堂供应商为上海怡乐食食品科技有限公司。上海市食药监局、市教委23日公布的信息显示，上海怡乐食食品科技有限公司被立案调查，学校校长被免去职务。