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昨天打完比赛的美国大师赛冠军加西亚、从亚巡赛资格学校考试闯关的美国球手库尔特-北山（Kurt Kitayama）以及今天完成比赛的南非名将路易-乌修仁、泰国人蒂拉瓦特-卡斯里班迪特（Tirawat Kaewsiribandit）、印度名将刚杰-布拉（Gaganjeet BHULLAR）、日本球手小平智（Satoshi KODAIRA）都以66杆（-5）的成绩排在并列第一位。

GDP多少的增速合理？我认为随缘，根据中国的实际需要，多少都可以。中国要做的是，针对自己客观的需求去补短板、进行建设，而不是讲GDP增速。新京报：哪方面的短板需要补？曹德旺：应用材料技术方面有待提高，比如现在中国要进口芯片。这些年中国通过努力，传统产业方面的追赶基本上做的差不多了，但很多高科技产品还有短板。

除了英国脱欧事件之外，德国政府周三宣布今年第三季度的经济于三年来首次出现萎缩，这两个因素均加重了市场对全球经济增长放缓的担忧。在此之前，全球第三大经济体日本在本周初也发布了类似的报告，称其第三季度经济出现萎缩。投资者同时还在关注关于国际贸易关系紧张以及关税摩擦的不确定性因素。在本周内，围绕贸易谈判进展的消息令美股市场跌宕起伏。

图10：大类资产在库存周期不同阶段下的平均收益率图11：大类资产在库存周期不同阶段下的月度胜率由于不同的大类资产具有不同的风险收益特征，在不同的宏观经济环境下会有不同的表现，因此本文引入了一个自上而下的大类资产配置工具——库存周期理论。通过引入领先于库存周期的需求周期并结合库存周期，我们可以将库存周期分成四个阶段：主动补库存、被动补库存、主动去库存和主动补库存。在我国宏观经济的观察视角中，我们可以运用“工业企业主营业务收入累计同比”描述需求周期，“工业企业产成品存货累计同比”描述库存周期。经过统计可以发现以下几个核心结论：我国需求周期领先库存周期约半年；主动阶段长于被动阶段；库存上升阶段长于库存下降阶段；需求上升阶段短于需求下降阶段。通过分析阶段平均收益率、阶段胜率、月平均收益率及月胜率的四个指标，我们可以在主动补库存阶段关注股票而规避债券，在被动补库存阶段关注黄金而规避股票及商品，在主动去库存阶段关注债券而规避黄金，在被动去库存阶段关注商品及股票而规避债券。我们认为在实际的宏观经济背景下，这些配置结论也具有较强的经济逻辑，值得广大投资者在投资实践过程中参考。从另一个角度来说，由于具备了较强的经济逻辑，在库存周期发生缩短或者延长的实际场景中，我们认为这些资产配置的逻辑仍具备较强的参考性。在本报告，我们对每类资产在库存周期中的表现进行了初步的统计和探讨。在以后的系列报告，我们将逐一对每类资产在库存周期不同阶段的表现进行逐一的详细探讨。

农民出身的鲁冠球，是中国第一代乡镇企业的代表人物。从一间84平米的“铁匠铺”起家，到横贯汽车、农业、能源、房地产、金融等多个产业，万向不仅成为中国改革开放一张独特的标签，亦成为相关市场中一股绝不容小觑的力量。10月24日，在全国工商联发布的《改革开放40年百名杰出民营企业家名单》中，“万向集团原董事局主席鲁冠球”赫然在列，且是其中唯一的已故者。

The second key is equality and mutual respect， both of which have often been lacking from the US side。 This was seen in the recent US move to label China a “currency manipulator”， which goes against the facts， is in breach of IMF rules and fails to satisfy the quantitative criteria set by the US itself。 This is typical of the bullying tactics used by the hegemonic power， but such action will not only hurt trade partners but may also backfire。